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　　第三部分的一开头，本人就在灵魂深处闹了场革命，对自己翘小辫子的行为进行了残酷斗争、无情打击。本来只想做做样子，不料竟然入戏了，还矫枉过正，弄得心情过于压抑，没照镜子也可以想象，在后面的写作过程中自己一直板着脸，好像全世界都欠了姓汪的两斗米没还似的。

　　在这种心情下，写出的文章是很难出彩的，难怪本人后来上看下看，左看右看，愣是没找着什么可圈可点之处，重大理论发现就更别提了！指不定人家又要说了：我没看见老汪有什么理论！我这里答词都想好了：汪某自己都没找着，您上哪儿看去？

　　就当是没有功劳还有苦劳吧，出于对本人无成果劳动的尊重，这个系列还得延续下去，做事情总得有始有终嘛。

　　前文说了成为储备货币的好处，说了目前美元的“统治性储备货币”的地位。提到人民币要想真正国际化，首先要成为储备货币，还谈了目前中国和西方的汇率形成机制的不同，说现在中国的汇率实际上是政府制定的。看了这些，读者一定会提出这样的质疑，即使人民币成为了国际储备货币，恐怕也用不着这么多外汇储备，更何况人民币还没到那一步，我国也还没有完全放弃汇率控制，外汇储备稳定汇率的作用还没有西方国家那么大，就更不需要那么多的外汇储备了，更何况在强制结汇的情况下，美元储备意味着央行要相应地增发大量的人民币，会造成严重通货膨胀的！人家佛里德曼说了：通货膨胀是印钞机现象。

　　人们心中一直有个挥之不去的阴影，就是咱们抱了这么多美元在手里，美联储那头三班倒加印钞票救市，咱们美元再多，也架不住这么稀释，早晚要变成废纸。这种担心是有道理的，但贬值未必会来那么快，本人先前有个山寨版的理论，说通货膨胀和紧缩都是价格现象，与货币总量没有必然的联系。决定通胀和通缩的因素是商品和货币的“有效供需”变化共同作用形成的（可参阅《警惕通货紧缩风险》），美联储向市场注入资金，被一些美国人形容为“迎风吐痰”，吐出去以后又被风吹了回来（够恶心的），形不成货币有效供给。

　　有关外汇储备的管理和使用，这里先把话题提出来，以后再仔细研究。本文重点讨论中国外汇储备的形成及其影响。

　　要把这个问题分析透彻，还得按笨办法把它分拆解开来一项项研究，看看这么大的外汇储备是怎么建立起来的。长话短说，根据本系列的第一篇，外汇储备由几个部分组成，现在咱们来挑几个主要的研究一下：

　　一、经常项目顺差或外贸顺差

　　这一点很好理解：中国作为世界工厂，出口大于进口，顺差于是产生并不断累积。《大话GDP》中说了，这一块属于GDP的组成部分，还说GDP就是消费，就是就业，这里咱们稍微绕个弯子，研究一下外贸顺差的优劣。就从“汪氏广义消费理论”出发，对两个国间的贸易差分别对两国就业的影响做些分析。

　　以中美贸易为例，中国的巨额贸易顺差是好是坏，长期以来争论不休，由于我们的商品便宜，常常听到国内很多人说这是在补贴美国人，是利益输送的卖国行为，以至于“中国越制造，美国越富裕”。我们很少听到美国那边的声音，其实那边很多人也在骂他们的政府，骂中国抢走了他们的就业机会。虽然老甘反对，但当今世界谩骂政府“时尚”得很呢！尤其是在所谓的民主国家。

　　那么到底谁骂的有理呢？我们从“理论”角度分析，根据GDP的构成，外贸顺差是它的增量，而逆差则是它的减少量。

　　2007年中美贸易顺差为1633.2亿美元，根据要从单纯的制造转移到6+1产业链环节上去。所谓6，包括产品设计、原料采购、仓储运输、订单处理、批发经营以及终端零售。这六大块能创造的价值应该是90%，制造创造的价值应该是10%。拿芭比娃娃为例，制造是1美元，最后终端零售市场是10美元，那么这9美元是怎么创造的呢？就是通过六大环节创造的。，这一年美国的消费因为这个因素减少了1633.2亿美元，中国则增加了同等数量。而两国消费的增减是通过就业机会体现出来的。由此我们可以推导出下面这个结论：

　　出口商品等与进口就业，进口商品等与出口就业。郑重命名为“汪氏就业进出口理论”（掌声）。

　　趁热打铁分析一下郎咸平先生的非常6+1理论，每次谈到这个理论，郎先生总喜欢举芭比娃娃的例子，比如有一次他这么说：“要从单纯的制造转移到6+1产业链环节上去。所谓6，包括产品设计、原料采购、仓储运输、订单处理、批发经营以及终端零售。这六大块能创造的价值应该是90%，制造创造的价值应该是10%。拿芭比娃娃为例，制造是1美元，最后终端零售市场是10美元，那么这9美元是怎么创造的呢？就是通过六大环节创造的。”

　　郎先生的6+1产业链升级的演讲，非常具有鼓动性和误导性，常常让在场的企业家听得如痴如醉，按本人的看法，如果那些企业家如果照单抓药，必定死得很难看。有人会问，阁下不知天高地厚，郎先生何等人物？你凭什么说他的理论具有误导性？

　　那好，我们就用本人自封的“广义消费理论”和“就业进出口理论”这两个山寨经济理论来剖析一下，就用芭比娃娃举例：

　　假定一个中国工厂生产了一批共10万只芭比娃娃，运往10个国家销售（芭比娃娃本来就是全球销售的），每个国家1万只，到岸价都是1美元一个，零售价都是10美元。这批娃娃玩具给中国带来的GDP为10万美元，同时那10个国家分别产生了（10-1）x1万=9万美元，进口总价需要从GDP中扣除，是这个道理吧？

　　按照“汪氏广义消费理论”，这10万美元GDP增量给中国增加了10万美元的消费，这一点通过巴比娃娃的生产带来的就业机会而得以实现。而那10个国家分别带来的9万美元GDP……

　　相信不少人在这儿等着看笑话呢！吹，接着吹啊！吹不圆了吧？你说中国带来了10万美元的就业机会，好啊，就用你的矛戳你的盾。这批芭比娃娃还给10个国家每家带来9万美元的就业机会，总共90万美元呢。这叫自相矛盾，哈哈，你那套山寨“就业进出口理论”还是趁早收起来吧。

　　笑话不是这么容易看的到的，只要那些国家有芭比娃娃的市场，那90万美元的就业机会就是人家的存量而不是增量，区别在于芭比娃娃是哪里生产的。换句话说，如果那些国家自己生产那些玩具娃娃，他们就无需从中国进口，无需从他们的GDP中减去10万美元（每家1万）。

　　结论是，由于中国生产并出口了这10万美元的芭比娃娃，中国增加了10万美元的就业，那10国家则直接减少了10万美元（制造业的）就业。完全符合“汪氏就业进出口理论”！

　　这里再简单谈一下朗氏6+1理论的“误导性”，根据他的理论，每只芭比娃娃中国只产生1美元的价值，而国外“创造”了9美元的价值，看起来我们吃了大亏。而根据前面的分析，那9美元的“价值”是人家的存量而不是增量，而我们的1美元却是从人家手里拿过来的，是增量。其实6+1理论的误导性远不止这一点，最误导的是“价值”两个字，它非常容易被人误解成利润，以至于认为外国人从我们头上赚了大钱，而我们最多只赚了一点蝇头小利。

　　这里涉及到“利润率”和“利润总额”这两个概念，一般来说，批发生意的利润率总是比零售生意的利润里要低得多，但不能据此认为批发商赚的钱一定比零售商赚得少，实际的情形常常相反，这里面有一个量的因素，我们经常听到做生意的人说要“走量”就是这个道理。

　　我并不是在暗示芭比娃娃的产业链中，我们赚得比别人多，只是在这里帮郎先生澄清“价值”的概念，它是营业额，是GDP，决不是利润。

　　我们大致可以得出这样的结论：GDP不等于利润，但等于消费，等于就业；利润对于资本家更有意义，GDP对工人更有意义。这无疑又是一个“重大理论发现”！（热烈掌声）

　　从与自身利益直接相关的角度来看，最应该关心利润的是资本家，是老板；而普通职工最应当关心的是工资收入、是就业机会。我们目前看到的现象有些错位，很多人对资本家利润的关心程度好像远高于对就业问题的兴趣，这个问题点到为止，有机会的话再展开讨论。

　　这里还想补充一点，根据国家外汇管理局（SAFE）的资料：2008年上半年，我国国际收支保持较大顺差，经常项目顺差与同期GDP之比为10.4％，比2007年下降0.9个百分点。

　　这个数据反映了目前外贸顺差在我国经济总量中所占的份额，反映了外向型经济在我国就业或消费中的真实地位。

　　外贸顺差就谈到这里，结论是外贸顺差有利于就业和消费，有利于拉动内需。

　　二、外债类

　　一般来说，外债按照期限结构进行划分，一年期以内（含一年）为短期外债，超过一年的叫做中长期外债。

　　截至2008年9月末，我国外债余额为4419.52亿美元，比上年末增长18.29％，其中，中长期外债余额为1619.09亿美元。目前我国有中长期债务主要投向基础设施建设、制造业及交通运输、仓储和邮政业。

　　从债务类型看，登记外债仍以国际商业贷款为主。2008年6月末，国际商业贷款余额为2188亿美元，占登记外债余额的78.5%，所占比重较上年末上升2.8个百分点；外国政府贷款和国际金融组织贷款余额为600亿美元，占登记外债余额的21.5%。

　　在2881.52亿美元的登记外债余额中，国务院部委借入的主权债务余额为345.50亿美元，占11.99%；中资金融机构债务余额为1082.15亿美元，占37.56%；外商投资企业债务余额为932.14亿美元，占32.35%；境内外资金融机构债务余额为472.94亿美元，占16.41%；中资企业债务余额为45.02亿美元，占1.56%；其他机构债务余额为3.77亿美元，占0.13%。

　　三、外商直接投资

　　按国际收支统计口径，2008年上半年外国来华直接投资流入801亿美元，较上年同期增长28％；撤资清算等流出60亿美元，增长36％；净流入741亿美元，增长27％。

　　从外国来华直接投资的部门构成看，2008年上半年我国非金融部门吸收外国来华直接投资772亿美元，金融部门吸收外国来华直接投资29亿美元。

　　外国来华直接投资的产业结构略有变化，农、林、牧、渔业受到外资青睐，房地产领域实际利用外资增长减缓。2008年上半年，制造业外国来华直接投资资金额比上年增长24％；房地产业增长1％；社会服务业增长59％；批发零售和餐饮业增长38％；交通运输和通信业增长6％；金融保险业增长19％；农、林、牧、渔业增长66％。

　　二、三两节引用了来源于国家外汇管理局发表的《2008年上半年中国国际收支报告》大量资料，从中可以看出，我国的中长期外债主要投向了实体经济，而短期外债借款人主要是国务院部委和中资金融机构，而短期外债集中于中外资金融机构和外商投资企业，两者合计占53%。而外商直接投资则绝大部分投向了实体经济。

　　总体上来讲，外债和外商直接投资者两块基本上都直接或间接地投向了实体经济，当然这里面很大一块流向了金融机构，而金融机构不但服务于实体经济和个人消费，他们本身也属于服务业，他们提供的服务所产生的增值部分也要计入GDP。

　　毋庸讳言，这里面隐藏着不少问题，比如热钱的问题乃至国家金融安全的问题，再比如政府机构和国内的法人有没有必要向国外借款的问题等等。这里就不详细讨论了。

　　看到这儿，又有人会问：看你的意思，好像是说外汇储备增加得有理有利，是越多越好啦？倒也不尽然，刚刚不是说了这里面存在问题吗？

　　如果要归纳中国累积出这么大的外汇储备的原因，我想有这么三点：

　　一、最主要的当然是改革开放和加入WTO，使得外贸顺差、外债和外商直接投资比较容易产生并逐步累计，这是增量因素。

　　二、中国对于汇率的控制，资本项目未完全开放，汇率不能按市场供求关系定价，这一点本人认为对中国非常有利，但遭到了外国政府、企业界和中国的精英分子乃至草根学者的一致批判，人家那边说中国政府“扭曲”汇率低价倾销，咱们这边说我国用血汗工厂的廉价商品补贴外国，一唱一和，配合默契。而且国内的嗓门好像比国外还大，也更放得开，至少人家没有真凭实据，还不敢乱用“补贴”这个词汇，他们难道不知道“补贴”的分量？那可是直接违反WTO规则的！要能抓住把柄，人家早就去控告了。

　　这是个非常有意思的现象，不过这年头怪事多，见怪不怪。不久前还有人和老外“一致认为”此贷危机是咱们中国惹的祸。

　　正由于人民币汇率没有按照“市场规律”进一步大幅升值，才使得我国企业的“出口冲动”得不到有效抑制，进口需求的胃口没有完全放开，外贸顺差得以维持。增量不减，减量不增。这一条可以称为“汇率原因”。

　　三、中国企业海外投资的能力非常低，要么不敢出去，要么“出门遭雨”，刚走不远就被雨淋得像落汤鸡，狼狈不堪地退回来，以至于畏首畏尾，不敢投资。我认为这是外汇储备居高不下的最主要的原因，有钱不会用，不敢用。当然，如果总是一用就赔，还不如老实点在家呆着。

　　日本有三万亿美元的海外资产，与此相比，咱们那点外汇储备算得了什么？换句话说，如果我们的企业有日本企业一半的海外投资能力，咱们的外汇储备就剩不下多少了。

　　1.9万亿美元的外汇储备多乎哉？不多也！

　　今天就说到这儿，谢谢大家！（长时间热烈掌声）

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