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一、今年下半年随着房价的下跌，还有一次探底过程。很有可能破上次1664的低点。也可以说我们现在在B浪反弹中后面还有C浪下跌。
　　有两个历史参照系：
　　一是1929年的美国。
　　1929年年底开始下跌到31年初见底反弹，反弹后继续下跌。这次下跌是因为房价崩--盘后引起的资产价格下跌到1932年才真正见底。第二个低点远低于第一个低点。
　　中国国内全面性的房价调整还没有到来，我认为下一拨的股市调整会因为国内房价的调整或次贷危机的第二次冲击引发。根据国内外历史记录一般房价会晚于股价和地价一年到一年半开始调整。
　　97、98年的香港89、90年的日本都是这样，这中间的时间是房产投资者耗尽现金的时间。
　　第二现在中国的情况类同于98年东南亚经济危机时，不过比那时侯严重，那时候全球经济是局部危机这次是全面危机，98年随着政--府救市在上半年有一拨反弹。但随后是又一轮下跌一直到1999年5月18号。
　　天底下没有新鲜事，只有我们不曾了解的历史。中国话叫鉴往开来。
　　我认为本次危机的核心是第三次工业革命带来的劳动生产率提高结束了，信息革命的红利没有了。也就是说按照现在的工业水平，全球的资源已不足以支撑那么多人维持在现有的生活水平上。
　　1929年的危机可以看作是对第二次工业革命结束的象征，本次危机代表着信息革命的结束。从80年代开始信息化的过程是很清楚的，先是硬件，再是软件，最后是网络，从有线到无线，引发了一个伟大公司的诞生IBM英特微软戴尔思科GOOGLE各领风骚数年。从他们风光的次序你就能看出信息革命的一步步深化。本次危机后，他们就会变成GM福特克莱斯勒了。
　　对于中国来讲全球化的红利、制度变革的帕累托效应、产业升级都到一个阶段性的停滞期。
　　在第二判断出来前先讲几个论据：
　　1、基于现有的状况未来的演变可能有三个方向。

（1）找寻第四次工业革命的方向。

（2）在现有资源条件下的调整以期更合理的应用。

（3）谋求资源的再分配并创造新的社--会需求和就业。

2、美国是世界经济的龙头也是原创力最强的国家，我们可以观察美国的动向来一窥未来世界的动向。实际上，中国的发展有双重性的特征，一方面是追赶型的经济，另一方面在高端也是跟着全球性的热点的特别在资产市场基本上比美国人慢一拍，也就一两年左右。
　　98、99美国人玩网络，99、00中国人网络热，02到06美国房地产市场热，中国03到07房地产也热。

3、下一步股票市场的热点肯定和市盈率无关，和想象力有关。
　　都说股市是经济的情雨表，我的看法是又对有不对，要看在一个多大的周期里。放在一个几十年的周期里，肯定是对的。但在几年的周期里就不一定对了。实际上中国经济在03年就相当向上了，但股市一直到05年才到底。
　　为什么会这样？实际上科斯兰托尼早就给了我们答案。
　　因为经济向上的时候，实体经济很赚钱，大量的资金都流向实体经济了。实体经济不大好赚了，大家才会把赚来的钱投到资本市场上。不仅中国这样国外也这样，托尼在他的书里举的例子就是二战后意大利的股票市场。所以科斯兰托尼认为，资金加信心才是形成趋势的关键。随着利率的降低，流动性大量增加，反映经济基本面的股票肯定不行，所以只有概念性的股票才能大行其道，而且这个概念要有说服力，钱和概念才能结合。所以这个概念一定是代表了经济的未来发展方向，又是美国人热捧的，这样国内的资金才敢放手去做，不用考虑市盈率了。
　　实际上，中国的股市向来是周期类股票和概念类股票的轮回。
　　96、97年的长虹发展是反映经济基本面的，到99、00年的海虹、综艺是网络概念股，当时热的还有重组。到了06、07年的资源、银行又是热点，反映基本面的周期性股票，所以下一轮热的肯定又回到概念性的股票中去，十年一轮回。

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